На сегодня не вызывает колебаний, что российская экономика адаптировалась к новым условиям. Уменьшилась глубина рецессии.
Нежели в 2015 году падение экономики превысило 3%, то в 2016-м — только около 0,5%. В 2017 году мы перейдем к экономическому росту. Вообще, не стоит ожидать, что он будет соответствовать темпам послекризисного восстановления 2010–2012 годов, когда темпы роста нашей экономики составляли 4% год к году.
По нашим прогнозам, в 2017 году этот показатель составит 1,2%. Но тут возникает принципиальный вопрос: а что будут чувствовать наши граждане?
Сейчас мы говорим, что экономика перестает падать, а в то же время практически все никакого улучшения не замечают.
Это поначалу соединено с тем, что доходы в реальном выражении продолжают сокращаться и обороты в розничной торговле, которые непревзойденно отражают динамику потребительского спроса, по-прежнему сокращаются.
Это значит, что хотя экономика в целом перешла к росту, потребительский сектор к росту еще не перешел, а поэтому для большинства людей кризис продолжается. Но мы полагаем, что в 2017 году не только экономика, ну и потребительский сектор начнет показывать положительную динамику.
Этому будут способствовать рост зарплат и рост доходов в реальном выражении. Мы ожидаем, что в 2017 году будут на 100 процентов проиндексированы пенсии, в январе наши пенсионеры получают единовременную выплату в общей трудности в размере 200 млрд.
Не считая того, мы прогнозируем грядущий рост зарплат в личном секторе, их долгожданную индексацию у госслужащих. Люди станут чувствовать себя увереннее и оптимистичнее, а потребление товаров и услуг станет расти.
Мы ожидаем постепенного возвращения от кризисной модели поведения к более обыкновенному образцу, ждем умеренного роста по кредитам и в целом роста потребления на 1,3% год к году. Таким образом, выход на траекторию роста в 1–1,5% — самый вероятный сценарий на ближайшие годы.
Это практически всем лучше, чем рецессия. Но такие темпы нашу страну никак не могут устроить.
Но, чтобы добиться более существенного экономического ускорения, нужно «расшить» практически все узкие места.
Иными словами, как ни банально это звучит, нужны структурные реформы.
Неувязка, но, заключается в том, что популярные реформы, такие как снижение налогов, уже проведены. Осталось провести непопулярные, такие как, например, пенсионная реформа с повышением пенсионного возраста.
Вот эти непопулярные реформы откладываются, и это событие вызывает досаду, так как проводить их придется, и со временем стартовая позиция удачнее не становится. Не считая перспектив экономического восстановления практически всех тревожит рост цен.
Как инфляция резко ускорилась в 2015 году, она стала предметом всеобщей озабоченности.
Вправду, в большинстве стран финансовая рецессия ассоциируется с дефляцией.
В аспектах высокой конкуренции производители товаров и услуг должны снижать цены, чтобы восполнить падение спроса.
В Рф о дефляции речь не идет.
Но общие законы экономики никто не отменял.
И нежели мы уберем инфляцию издержек, связанную, например, с повышением тарифов естественных монополий, то увидим, что инфляция замедляется, и замедляется быстро. Поначалу прошедшего года представлялось, что инфляция в 2016 году составит 6–7%, Но замедление инфляции превысило все ожидания.
На данный момент консенсус-прогноз аналитиков на этот год предполагает, что инфляция значительно приблизится к 4% к концу года. А это совпадает с целью по инфляции Центрального банка.
Но потребительский спрос не будет расти скачкообразно, как время от времени бывает при бурном выходе из кризиса. Выход из этого кризиса будет очень постепенным.
Поэтому наш прогноз инфляции выше прогнозов ЦБ. Тем паче разница совсем малая, в пределах 1-го процентного пт. Население окончит рассматривать рост цен как грозный риск в предстоящем, скорее внимание переключится на темпы роста доходов и зарплат.
Завышенный интерес у людей традиционно вызывает курс гос валюты.
Зависимость курса рубля от цен на нефть по-прежнему отчетливо прослеживается. Более того, в 2017 году эта связь может укрепиться, потому что другой принципиальный параметр, от которого зависит курс рубля, — геополитическая напряженность, — по нашим прогнозам, будет снижаться.
В наступившем году для российской валюты быть может несколько положительных сюрпризов.
Базовый прогноз ЦБ по ценам на нефть составляет около $40 за баррель. Наш прогноз выше — $50 за баррель.
В 2014 году ЦБ, когда во II квартале цены на нефть подскочили, начал покупку баксов и евро, несмотря на то, что декларировалась политика плавающего курса.
Так на каком уровне ЦБ может вмешаться на этот раз?
Или он не станет вмешиваться и разрешит рублю укрепиться сильнее? Этот вопрос остается открытым.
Не считая того, нас могут удивить и сами цены на нефть.
При новой технологии и размерах сланцевой добычи они вряд ли смогут стабильно превысить $65 за баррель в ближайшие годы, но положительный момент в том, что цены могут достичь $60 за баррель скорее, чем сейчас предполагают спецы. Это означает, что и инфляция может оказаться ниже прогнозов, и рост выше, и рубль крепче.
И 3-ий сюрприз — пока мы не знаем, какой будет финансовая политика следующей американской администрации.
Мы знаем, как ведет себя Трамп-бизнесмен, Трамп-кандидат, но не знаем, что станет делать Трамп-президент.
Будет ли избран вариант политической перезагрузки отношений и смягчения санкций? Смягчение санкций разрешит вернуть доступ российских банков и валютных компаний на глобальный рынок капитала.
А это, в свою очередь, мгновенно отразится на курсе рубля и уровнях геополитических рисков в принципе.
Естественно, нельзя не учитывать и возможность негативных сюрпризов, связанных с турбулентностью в Европе или с возможностью «жесткой посадки» экономики Китая, быть может фактически все, как мы убедились в последние годы.
Но положительные сюрпризы представляются никак наиболее вероятными, чем «черные лебеди». Давайте надеяться, что все лебеди в этом году окажутся белыми.
Создатель — директор Центра макроэкономических исследований Сбербанка : Иностранцы скупают рубли Экономические итоги 2016 года и прогнозы на 2017-й Аналитик Юлия Цепляева — о среднем классе в современной экономике